Die glorreichen 7 vs. „S&P 493“: Wie haben die Tech-Giganten dieses Jahr abgeschnitten?
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Für die Anleger der glorreichen Sieben unter den Tech-Giganten war der Start ins Jahr 2025 nach zwei Jahren phänomenalen Wachstums ein katastrophaler Start.
Der Handelskrieg von Präsident Donald Trump hat den Mega-Cap-Aktien schwer zugesetzt, da die Zollmaßnahmen die Kosten in die Höhe getrieben und die globalen Wirtschaftsaussichten belastet haben.
Angespornt durch einen Boom der künstlichen Intelligenz und sinkende Zinssätze stiegen die sogenannten „Glorreichen Sieben“ – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla – in den Jahren 2023 und 2024 insgesamt um 156 Prozent, während der S&P 500 Index um 57,9 Prozent zulegte.
Doch in diesem Jahr schnitten alle sieben Aktien schlechter ab als der S&P 500, der laut dem Finanzanalyseanbieter Morningstar seit Januar um 6,8 Prozent gefallen ist.
Zum Vergleich: Die Renditen der „Glorreichen Sieben“ reichten von einem Verlust von 6 Prozent bei Microsoft über einen Rückgang von 16 Prozent bei Alphabet bis hin zu einem Rückgang von 30,1 Prozent bei Tesla.
Wird das Jahr 2025 für die „Glorreichen Sieben“ weiterhin eine schwierige Zeit sein, oder können sie der allgemeinen wirtschaftlichen Düsternis unerwartet trotzen und zu alter Stärke zurückfinden?
Seit seiner Rückkehr ins Amt am 20. Januar hat Trump die globale Handelsordnung durch die Einführung umfassender Zölle auf US-Importe auf den Kopf gestellt.
Trumps ursprüngliche Ankündigung betraf unterschiedliche Zollsätze für eine lange Liste großer und kleiner Länder .
Dies erschütterte die Aktien- und Anleihemärkte und führte schließlich dazu, dass Trump eine 90-tägige Aussetzung der Zölle ab dem 9. April ankündigte.
Für fast alle ausländischen Waren gilt noch immer eine Grundsteuer von 10 Prozent, auf Stahl- und Aluminiumprodukte wird ein Zoll von 25 Prozent erhoben, während auf Importe aus China ein stolzer Zoll von 145 Prozent erhoben wird.
Obwohl einige Technologiegüter wie Computer und Smartphones derzeit von Zöllen befreit sind, hat Trumps Handelspolitik bei den amerikanischen Technologiegiganten für enorme Unsicherheit gesorgt.
Apple und Amazon beziehen einen großen Teil ihrer Produkte aus China und sind daher sehr angreifbar, sollte der Präsident beschließen, Ausnahmeregelungen zu streichen.
Ungefähr 70 Prozent der Waren von Amazon kommen aus China, ebenso wie 80 Prozent der jährlich in den USA verkauften iPhones.
Radikaler Wandel: Seit seiner Rückkehr ins Amt am 20. Januar hat Trump die globale Handelsordnung durch die Einführung umfassender Zölle auf US-Importe auf den Kopf gestellt.
Zölle könnten beide Unternehmen dazu zwingen, ihre Preise zu erhöhen und damit die Nachfrage zu gefährden, oder diese Mehrkosten in Form geringerer Margen aufzufangen.
Apple droht zudem möglicherweise, in China an Beliebtheit zu verlieren, wo das Unternehmen im vergangenen Geschäftsjahr rund ein Sechstel seines Umsatzes erwirtschaftete, falls die dortige Regierung verheerende Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Unternehmen ergreift.
Das Unternehmen hat gerade seine Krone als Chinas größter Smartphone-Verkäufer an VIVO und Huawei verloren, was bedeutet, dass jede Vergeltung zu schnelleren Kursrückgängen führen könnte.
Die Apple-Aktie verzeichnete während Trumps zweiter Amtszeit eine kumulierte Rendite von -9,3 Prozent und in diesem Jahr insgesamt von -15 Prozent.
Ein weiteres Unternehmen, das mit der zunehmenden Konkurrenz chinesischer Modelle zu kämpfen hat, ist Tesla, das im vergangenen Jahr von BYD als weltgrößter Verkäufer von Elektrofahrzeugen überholt wurde.
Die chinesischen Autohersteller sind im letzten Jahrzehnt rasant gewachsen, unterstützt durch großzügige öffentliche Subventionen wie Käuferrabatte und Mehrwertsteuerermäßigungen sowie Strategien zur vertikalen Integration.
BYD produziert eigene Batterien, Software und Elektromotoren, ist an brasilianischen Lithiumminen beteiligt und betreibt Autotransportschiffe.
Durch die Kontrolle der meisten Elemente seiner Lieferkette kann der Konzern Fahrzeuge schneller und günstiger herstellen als Tesla.
Umstritten: Elon Musks enge Beziehung zu Trump und seine Rolle bei der Kostensenkung bei Doge haben ihn für viele zu einer unbeliebten Figur gemacht
Der Rückgang ist jedoch nicht allein auf chinesische Autos zurückzuführen, sondern auch auf die polarisierende Natur von Teslas freimütigem Vorstandsvorsitzenden Elon Musk.
Musks enge Beziehung zu Trump, seine Führung des Department of Government Efficiency (DOGE) und seine lautstarke Unterstützung der rechtsextremen Alternative für Deutschland haben ihn für viele zu einer weltweiten Hassfigur gemacht.
Es kam zu Boykotten von Tesla-Motoren, und die Verkäufe seiner Elektrofahrzeuge brachen im ersten Quartal 2025 in der gesamten Europäischen Union um 37 Prozent ein.
Tesla verkaufte in diesem Zeitraum 336.681 Fahrzeuge, rund 50.000 weniger als in den vorangegangenen drei Monaten und weit unter den von Analysten erwarteten 390.000.
Es überrascht vielleicht nicht, dass Anleger, die Anfang 2025 10.000 US-Dollar in Tesla investiert hatten, bis Ende April über rund 6.987 US-Dollar verfügen würden.
Am selben Tag, an dem Trump ins Amt zurückkehrte, brachte das chinesische Start-up-Unternehmen für künstliche Intelligenz, DeepSeek, einen neuen Chatbot namens R1 auf den Markt.
Innerhalb einer Woche übertraf es ChatGPT von OpenAI und machte Deepseek zur am häufigsten heruntergeladenen kostenlosen App im App Store von Apple in den USA.
Fragwürdige Behauptungen, das KI-Modell sei für weniger als sechs Millionen Dollar (4,8 Millionen Pfund) mit weniger fortschrittlichen Mikrochips trainiert worden, lösten Panik unter amerikanischen Technologieinvestoren aus, die daraufhin große Mengen an Microsoft- und Nvidia-Aktien verkauften.
Angesichts der Tatsache, dass beide Unternehmen Milliarden in die Entwicklung von KI-Hardware investiert haben, teilweise um mit China zu konkurrieren, wurde ihre Dominanz in Frage gestellt.
Spitzenreiter in den Charts: DeepSeek überholte ChatGPT von OpenAI und wurde zur am häufigsten heruntergeladenen kostenlosen App im App Store von Apple in den USA
Jason Hollands, Geschäftsführer von Evelyn Partners, sagt, DeepSeek habe „die Annahme in Frage gestellt, dass die finanzkräftigen US-amerikanischen Big Tech-Unternehmen einen nahezu uneinholbaren Vorsprung bei der Entwicklung künstlicher Intelligenz hätten, und einige der extrem hohen Bewertungen, die die „Glorreichen Sieben“ erreicht hatten, infrage gestellt“.
„Als die Anleger ihre Begeisterung für die glorreichen Sieben neu bewerteten, war der Damm schließlich gebrochen.“
Die Nvidia-Aktien sind zwischen Trumps Amtseinführung und dem 24. April um 20,9 Prozent eingebrochen, während Alphabet, die Muttergesellschaft des Gemini-Erfinders Google, um 18,9 Prozent gefallen ist.
Meta und Microsoft haben beide ihre Konkurrenten aus der Gruppe der glorreichen Sieben übertroffen und verzeichneten in diesem Jahr jeweils einen Verlust von lediglich 6 Prozent.
Aufgrund ihrer Abhängigkeit von Software sind sie im Vergleich zu eher hardwareorientierten Konzernen wie Apple, Tesla und Nvidia weniger anfällig für Zölle.
Im Falle von Meta waren die Aktien zudem zu Beginn des Jahres recht günstig bewertet, sodass „weniger Spielraum für große Einbrüche blieb“, sagt Lale Akoner, globale Marktanalystin bei eToro.
„Gleichzeitig“, fügt er hinzu, „kürzte Mark Zuckerberg die Kosten und steigerte so die Gewinnmargen, während neue Werbeformate wie Reels und neue KI-gestützte Targeting-Tools dem Kerngeschäft der Firma im Werbebereich neuen Schwung verliehen.“
Die Anstrengungen haben sich gelohnt: Meta übertraf im ersten Quartal 2025 die Prognosen der Wall Street deutlich mit einem Umsatz von 42,3 Milliarden US-Dollar und einem Gewinn pro Aktie von 6,43 US-Dollar.
Microsoft meldete eine ähnlich beeindruckende Leistung: Der Umsatz stieg in den drei Monaten bis März um 13 Prozent auf 70,1 Milliarden Dollar und der Nettogewinn um 18 Prozent auf 25,8 Milliarden Dollar.
Die in Seattle ansässige Gruppe konnte sich einer höheren Nachfrage nach Cloud-Computing-Diensten sowie steigenden Such- und Werbeeinnahmen (ohne Berücksichtigung der Kosten für die Traffic-Akquise) erfreuen.
Die Anleger warten gespannt auf Anzeichen dafür, dass das Weiße Haus von einigen Handelsmaßnahmen abrücken könnte, doch Trumps unberechenbarer Regierungsstil bietet kaum Orientierung.
„Aufgrund von Social-Media-Posts schwankten die Märkte auf und ab“, sagt Hollands von Evelyn Partners.
„Unternehmen müssen einen gewissen Überblick darüber haben, wie die Zukunft aussehen wird, um Pläne machen zu können. Und das ist derzeit praktisch unmöglich, da unklar ist, welche Handelsabkommen zwischen Amerika und dem Rest der Welt letztlich geschlossen werden.“
Matt Ward, Portfoliomanager für Technologie bei AXA IM, sagte im Hinblick auf die jüngste Gewinnsaison im Technologiesektor: „Investoren schätzen zwar Sicherheit, doch wir halten das Tempo der Anpassung an diese komplexen Lieferketten für beeindruckend und geben ein gewisses Maß an Vertrauen in die Fähigkeit, die laufenden Kursänderungen, die wir beobachten, zu meistern.“
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